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贵金属专用术语解析

发布时间:2024-07-10人气:4

  

贵金属专用术语解析

  金交易的计量单位也有所不同。国际黄金市场上比较常用的黄金交易的计量单位主

  在欧美黄金市场上交易的黄金,其使用的黄金交易计量单位是金衡盎司,它与欧美

  日常使用的度量衡单位常衡盎司是有区别的。金衡盎司是专用于黄金等贵金属商品

  我国是最早使用白银的国家,历代提炼白银多在含银方铅矿中进行,在漫长的历史长河中,白银曾作为一种货币和民间工艺制品的金属原料,在出土文物中占有相当比例,作为货币在历史演变中,由历代银元宝转变为近代各式版本的银元,当代由白银制作的各式纪念币、饰品供人们收藏、佩戴。

  GB/T11887―2000是在GB/T11887―1989实施基础上修改制定的,其中银饰品方面银及其合金规定如下:

  在中国西部地区的少数民族(苗、侗、水、布依)女性,是银饰品的主要消费对象,如在贵州省施秉县施洞镇苗族女性,婚嫁时全身佩戴的银饰品重量达十余斤。

  城市中银饰品较少,主要有各种镯、佩、链、坠,少数民族特有的簪、圈、锁,还有各种生活用品,如银餐具、工艺品等。

  纯白银颜色白,掺有杂质金属光泽,质软,掺有杂质后变硬,颜色呈灰、红色。纯白银比重为10.5,熔点960.5℃,导电性能佳,溶于硝酸、硫酸中。

  外貌呈椭圆形、长方形,一般两耳高立,两耳中间面部凹下平坦,洁白光润,底部有蜂窝,蜂窝口小洞大,深浅不一,分布自然,打击声音贯通一致,重量1750克左右,成色980‰。若表面有黑斑点,成色970‰,黑斑点较多,成色950‰。有一种重量为312.5克、31.25克的旧制十两及一两的小元宝,面部打有十足戳记,成色950―980‰。

  外貌长方形银锭,重量2000克左右,也有几百克,成色950‰居多980‰少。成色900‰以下的起很厚的皱皮,面上黑红色发乌。

  外貌长条状,尺寸不等,重量300克左右,好的成色950‰左右,一般成色900左右,是制作银饰的原料。900‰以下的呈灰白色,质坚硬敲打有铜声,底面无蜂窝,火烧后表面显黑红。

  首饰、器皿中掺入杂质红铜较多,白铜、黄铜较少。首饰有镯、佩、链、坠、簪、锁。 器皿有餐具、壶、碗、杯瓶、鼎、炉、盾牌。

  银圆是我国过去市场上流通的一种货币,种类繁多,从孙中山头像、袁世凯头像版为主,还有中华苏维埃币、四川汉字币、孙船币、光绪元宝币。

  银价的大幅上涨吸引了众多投资者关注的目光,今年以来,我国白银行业最大的电子商务网站——中国白银网浏览量大幅攀升,日成交量也有显著增长。

  由国家唯一指定的白银交易市场——上海华通铂通交易市场投资创建的中国白银网,是我国白银行业第一家电子商务交易平台,目前实时行情的日均点击率达20000人次,信息用户达700余个,每天的成交量约2000批,交易金额超过1.2亿元。

  为了激励参与者的热情,中国白银网还推出了“网上实时竞拍”模式,销售方向市场提出竞拍申请后,在交易平台上输入竞买指令;申买方各取所需,进行申买,最终按照“价格优先,时间优先”的原则,完成交易。

  为发展现货白银仓单供求,上海华通铂银交易市场还推出了全新的白银仓单互换调剂转让业务,代交易商销售白银仓单,并在中国白银网上发布供应信息。这项业务的开展,为白银生产厂商提供了畅通的销售渠道,同时也为广大用银单位寻求优质合适的白银提供了最佳的选择,因此受到企业欢迎。

  目前,上海华通铂银交易市场每日发布的现货报价已经成为我国白银行业的权威指导价,我国白银行业的上游、下游及众多终端消费企业均参考中国白银网发布的结算价进行购销。

  在保证金交易里,买卖双方只须付一小笔保证金给经纪商即可。缴纳保证金的目的有二:

  (2)为了控制交易所的投机活动。在正常情况下,保证金为已成交的合约总值的10%左右。从保证金实质来看,是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金,并不计算任何利息,以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。但交易保证金绝不是买卖期货的订金。

  每一商品依其合约价值订出一定比例交易所需的按金。例如一张合约的英镑期货含量为六万二千五百英镑,以一九九三年二月十六日汇率来计算大约相当于八万八千七百五十美元,但客户在期货经纪行只需按该公司规定存有四千美元(大约相当于合约总值百分之四点五),就可以买入或卖出一张英镑期货合约了,这四千美元就是保证金。

  投资者透过保证金交易买进资产时,只需支付部分现金,其余资金向经纪商借入,按融资利率支付利息. 保证金交易让投资者以自身较少的资金,结合借入的资金进行较大规模的交易,放大了投资盈亏,风险较高

  在期货交易中,交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。保证金分为结算准备金(未被占用的资金)和交易保证金(已被占用的资金)。保证金制度既体现了期货交易特有的杠杆效应,同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。

  铂金是世界上最稀有的首饰用金属之一。世界上仅南非和俄罗斯等少数地方出产铂金,每年产量仅为黄金的5%。成吨的矿石,经过150多道工序,耗时数月,所提炼出来的铂金仅能制成一枚数克重的简单戒指。如此稀有,难怪拥有铂金感觉弥足珍贵,也难怪著名设计师路易斯卡地亚称铂金为贵金属之王! 下面是它广泛的应用和人们经常出现的疑问。

  1.铂金的抗氧化力强,熔点高,因此还被用于制作宇航服。铂金作为催化剂,被广泛用于汽车排尾净化装置,为保护环境起到重要作用。

  2.二战时期,铂金具有很重要的军事用途,因为它是一种良好的催化剂,熔点高。美国政府曾一度禁止铂金的非军事用途。

  3.任何人的皮肤对铂金都不会有过敏现象,铂金可做成电极用于电子脉冲调节器,直接插入人体心脏,救治心律不齐患者。

  因为铂金是一种比黄金更稀有的金属,每年铂金的开采量只有黄金的5%,此外加工铂金也需要更高的工艺水平。

  铂金比一般金属更坚韧,能与钻石牢牢镶嵌,安全而不易脱落,因此,品质高的钻石镶嵌在铂金上更安全。正因如此,在国际保险界,铂金镶钻饰品所支付的保险费用也比其他镶钻首饰要低,同时,铂金的天然白色光泽能更好地衬托出钻石。

  芝加哥商业交易所®(CME)是美国最大的期货交易所,也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。自 1898 年成立以来,芝加哥商业交易所持续提供了一个拥有风险管理工具的市场,以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险,并使他们有机会从交易中获利。

  2002 年 12 月,芝加哥商业交易所控股公司正式在纽约股票交易所上市,芝加哥商业交易所也由此从会员制的非营利组织转变为营利公司。

  芝加哥商业交易所拥有世界上最大数量的期货和期货期权未平仓合约。未平仓合约是指一个交易日结束时仍未清算的合约数量,它是流动性的最主要指标。流动性是确保市场成功,吸引投资者和客户的关键成分。

  世界各地的养老基金、投资顾问、投资组合管理人、公司财务人员、商业和投资银行、经纪人/交易商以及个人在芝加哥商业交易所进行交易,而这些交易组成了他们金融管理战略的一部分。

  利率产品—基于短期利率的产品,包括欧洲美元和LIBOR(伦敦银行同业拆借利率)。

  成交价:是经由买卖双方充分参与,在一定的撮合原则下,由市场供需决定的公平、合理的价格。

  持仓报告:持仓报告往往指的是期货交易所在每个交易日结束之后公布的所有会员的持仓的报告,市场人士多依此来分析场内交易情况。此报告具有绝对真实性。

  持仓限额制度是指期货交易所为防范操纵市场价格的行为,防止期货市场风险过度集中于少数投资者,对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。

  道·琼斯指数,即道·琼斯股票价格平均指数,是世界上最有影响、使用最广的股价指数。

  它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象,由四种股价平均指数构成,分别是:

  ②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道·琼斯运输业股价平均指数;

  ③以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道·琼斯公用事业股价平均指数;

  ④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道·琼斯股价综合平均指数。在四种道·琼斯股价指数中,以道·琼斯工业股价平均指数最为著名,它被大众传媒广泛地报道,并作为道·琼斯指数的代表加以引用。

  道·琼斯指数由美国报业集团——道·琼斯公司负责编制并发布,登载在其属下的《华尔街日报》上。

  历史上第一次公布道·琼斯指数是在1884年7月3日,当时的指数样本包括11种股票,由道·琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow l851-1902年)编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今,但作为样本股的公司已经历过多次调整。道·琼斯指数是算术平均股价指数。

  道琼斯工业平均指数:(Dow Jones Industrial Average,DJIA,简称“道指”)是由华尔街日报和道琼斯公司创建者查尔斯·道创造的几种股票市场指数之一。他把这个指数作为测量美国股票市场上工业构成的发展。“道指”是最悠久的美国市场指数之一。

  时至今日,平均指数包括美国30间最大和最知名的上市公司。名称中的“工业”更多的是来自历史,现在的30间构成企业里大部分与重工业无关。由于补偿股票分割和其它的调整的效果,它当前只是加权平均数,并不代表成分股价值的平均数。

  ETF(英语:Exchange Traded Fund),一种特殊的指数基金,中文一般翻译为“交易所交易基金”。它是近年来金融市场上发展比较快的基金种类。

  TSEC台湾证券交易所对于此ETF商品概述:中文称为“指数股票型证券投资信托基金”,简称为“指数股票型基金”,ETF即为将指数予以证券化,由于指数系衡量市场涨跌趋势之指标,因此所谓指数证券化,系指投资人不以传统方式直接进行一篮子股票之投资,而是透过持有表彰指数标的股票权益的受益凭证来间接投资;因此简而言之,ETF是一种在证券交易所买卖,提供投资人参与指数表现的基金,ETF基金以持有与指数相同之股票为主,分割成众多单价较低之投资单位,发行受益凭证。

  ETF同时具备开放式基金的申购/赎回特性和封闭式基金的交易特性,被认为是过去十几年中最伟大的金融创新之一。到目前为止,几乎所有ETF都是指数基金。最早的ETF是1990年代初发行的标准普尔500指数ETF,此后,针对道·琼斯、纳斯达克、罗素、威尔夏尔等指数的ETF纷纷问世。近年来又诞生了针对特定行业、国家或地区的特殊ETF。

  绝大多数ETF是股票基金,但基于固定收益证券、商品和货币的ETF也在发展中。对于中小投资者来说,ETF的交易费用和管理费用都很低廉,持股组合比较稳定,风险往往比较分散,而且流动性很高,所以具备比较强的吸引力。有人认为ETF的稳步发展将导致传统的积极管理股票基金的衰落。

  风险是指这样一种状况,其中结果是不确定的,但是每个结果的概率是可知或可以估计的。

  风险在理论上是指人们因对未来行为的决策及客观条件的不确定性而可能引起的后果与预定目标发生多种偏离的综合。这种偏离可以是正的,也可能是负的。但在实践中,人们讲的风险往往强调的是负偏离,指的是由于未来的不确定性而发生损失的可能性。

  风险存在于金融各领域,不同领域,应用各不同。下面谈的是投资领域中风险。这也是风险一词最常指的。

  “当然,你喜欢在金融市场中好运,谁不哪?但在你委托即使1元钱于你的证券之前,你必须了解的第一件事实是:不面对一定程度的风险,要想实现投资回报是不可能的。

  风险是指损失的可能,当你进行投资行为时,不存在确定的事情。不管你的决定是储蓄还是投资,你的钱总面临风险。你可以把你的人民币藏在床底或饼干盒中,但也面临房屋失火损失精光和通货膨胀的风险。投资于股票,债券,基金,承担不同程度的风险。

  你需要面对的第二个事实是:要想有更多的回报,就要接受更多的风险。把钱存于储蓄账户减少你的风险,同样,也减少你的回报。

  风险是不可避免的,但是可以管理的。控制风险与回报的谜解是最大化回报同时最小化风险。当你这样操作,将确保你在可承受的风险下,你赚够了。

  那么,可承受的风险是由什么构成的?这个每个人不同。许多投资者遵循的一般标准是你不至于半夜醒来担心你的证券。如果你的投资让你太焦虑,那么是时候要重新考虑你要怎么投资。释放那些让你得失眠症的证券,偏爱一些少一点痛的证券。当你找到让你舒适的地带,你将知道你个人的风险容忍度。——那个你愿意去容忍以达到你财务目标的风险的量。

  从长期的财务未来考虑,最大的风险是什么都不作。如果你不投资于你退休金,孩子的教育,财务目标。那么,可以担保你得未来是拮据的。”

  依据GB11887-2002《首饰 贵金属纯度的规定及命名方法》,目前市场上销售的贵金属首饰可分为金首饰、银首饰、铂首饰和钯首饰4种。

  根据金含量的不同,通常可分为18K金、足金和千足金等。1K 等于100%除以24,即1K约等于4.1667%。24K的理论纯度为100%。

  ②足金首饰的金含量不低于990‰,可标识为足金或G990、Au990、金990。

  ③千足金首饰的金含量不低于999‰,可标识为千足金或G999、Au999、金999。此外市面上(特别在国外)还可见到一些9K(金含量不低于375‰)、14K(金含量不低于585‰)和22K(金含量不低于916‰)之类的金首饰。

  ①925银,有人也称为纹银,要求银的含量不得低于925‰,其他75‰可以是铜或抗氧化元素,可标识为S925或Ag925、银925。

  ②足银,要求银的含量不得低于990‰,可标识为S990 或Ag990、银990。偶尔也能见到800 银(银含量不得低于800‰)。近几年发现生产厂家为了防止银首饰氧化,常常在925银和足银的表面再镀上一层镍,检测时若不小心就很容易将其误认为是假货或仿银制品。

  铂也称白金。近几年,随着消费层次的不断提升,铂首饰越来越受城乡男女消费者的青睐。首饰市场中,常见的铂首饰有Pt900、 Pt950和Pt990。

  ①Pt900,要求铂的含量不得低于900‰,可标识为Pt900或铂900。

  ②Pt950,要求铂的含量不得低于950‰,可标识为Pt950或铂950。

  ③Pt990,要求铂的含量不得低于990‰,可标识为Pt990或铂990、足铂(足白金)。偶尔也能见到Pt850(铂的含量不得低于850‰), Pt750(铂的含量不得低于750‰)。

  钯这个贵金属是今年才单独被制作为首饰的,以往都是在铂首饰中作为掺合物,是贵金属首饰家族中又一个新成员。目前市面上流行的钯首饰主要有Pd950和Pd990。

  ①Pd950,要求钯的含量不得低于950‰,可标识为Pd950或钯950。

  ②Pd990,要求钯的含量不得低于990‰,可标识为Pd990或钯990。含钯量不低于750‰ 和500‰的钯首饰主要用于镶嵌。不允许将钯首饰称作为“钯白金首饰”、“钯铂金首饰”等含混名称。另外,标准规定还要求,贵金属首饰的重量要保留两位小数,单件重量在100克以内的饰品,其重量负偏差不得大于0.01克。

  ①包金:就是把黄金打制成极薄的金箔,包在以铜、银、锌、镍等为基体的材料上,加工成各种饰品,这样既便宜,又给人以黄金相同的感觉。饰品上往往打24KF、18KF印记。

  ②镀金 :是利用电解原理,在金属基体表面上镀上一层金膜,一般厚度为10微米以上,金属基体多为铜、银、锌、镍或它的合金。其特点是金层极薄,镀制方便,成本很低,有一定的装饰效果,但金层易被磨损掉,饰品只有短时期的辉煌。首饰上常有18KGP,24KGP印记。

  ④稀金 :实际上不含金,是前几年出现的一种黄色合金,主要是由铜、镍等组成的合金,含有少量稀土元素。

  ⑤钛金 :市场上少有出现,也是一种仿金首饰,在基体表面上镀钛,生成一种叫TiN的物质。

  另外市场上还出现过被称作为台湾金、泰国金、锻压金的首饰。这些均属仿金首饰,并不是那些地方产的足金饰品,而是镀金、包金之类的东西。甚至某些旅游区市场上还有称“宝石金”的首饰,这实际上也是镀金、包金制品。

  白金是铂(Pt)的别称或俗称,是一种比黄金价值更高的贵金属。密度21.43g/cm3,熔点1773℃,均高于黄金,但产量仅为黄金的1/20,是一种化学稳定性更好,比黄金更稀少、更名贵、更具有保值增值性的贵金属。近几年铂首饰十分流行,特别是铂镶嵌首饰更是受人们喜爱。

  “K白金”并不是K铂金,而是一种白色的K黄金(英文名称为White Gold,即白色金),而白金(铂)英文名称为Platinum。市面上销售的所谓18K白金。

  首饰实际上是白色的18K黄金饰品,它保证其中黄金含量不低于750‰,其余的是铜、锌、镍、银、钯、铑等。因成分比例不同,还可产生不同的颜色,即18K彩色金首饰。为了防止误导消费者,标准规定不得使用“K白金”或“白K金”这个名称,而只能标识为“白色18K黄金”或“白色18K金”,或直接标识为“18K金”。

  国际黄金价每天是浮动的,一般以伦敦金市为标准,有开盘价、中间价和收盘价,其他还有纽约、苏黎士、香港等地区的金市价格,我国多采用伦敦每日收盘价作为我国金银币出口的计价价格。

  金 (GOLD) 是以游离状态存在于自然界并且无法人工合成的天然产物,由于呈现出黄色,因此又被称为黄金。黄金的化学元素符号为 Au,是金属元素表第六周期 IB 族元素,原子序数79,原子量 196.9665。

  在人类已经发现的所有金属中,黄金的韧性和延展性是最好的,其延伸率可达40-50% 。在现代科学技术条件下,1 克黄金可以被拉成长度为 420 米以上的金丝,也可碾成 20 平方米厚的金箔。黄金的密度会随着温度的变化而略有变化,常温下金的密度为 19.29-19.37 克/立方厘米。黄金的熔点为 1064 摄氏度,在自然条件下的挥发性极小,即使在高温条件下的熔炼环境中(1100-1300摄氏度),黄金的挥发性损失也很小,一般只有0.01-0.025%的损耗率。

  以分期付款方式进行买卖,交易者可以选择合约交易日当天交割,也可以延期交割,同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种期货交易模式。这种交易模式能够为产金与用金企业提供套期保值功能,还能够满足投资者的投资需求,并且投资成本小,市场流动性高;同时还为投资者提供了卖空机制,为投资者提供了一个交易平台,较宜适合投资理财。

  黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中,市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨,只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款,作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中,既有黄金期货保证金交易,也有黄金现货保证金交易。

  黄金保证金交易主要有三大功能:第一是价格发现;第二是套期保值;第三是投机获利。价格发现是黄金期货交易的功能,黄金期货价格是黄金现货价格的未来体现。而套期保值在期货保证金交易和现货保证金交易中都可实现,这里可能需要解释一下黄金套期保值的概念,这是指金商为了规避未来金价不确定性变动带来的市场风险而采取锁定风险或锁定收益于当前值的市场操作手法。由于保证金交易具有较高的杠杆作用,从而也成为投资者投机获利的工具。

  黄金保证金交易是一把双刃剑,当用金商或产金商需要对现货进行规避市场风险的套期保值时,不需占用大量资金,只需要支付一定比例的保证金,作为实物交割时的担保。这种交易手段减轻了市场参与者的资金压力,这是它的优势所在。缺点主要体现在往往会带来很大的风险,投资者如果将套期保值数量盲目地投机性放大,一旦决策失误,会招致企业的重大亏损甚至破产。

  黄金现货保证金交易以伦敦现货市场为代表,它没有固定的交易场所,伦敦五大金商(罗富齐、金宝利、万达基、万加达、美思太平洋)作为全球市场参与者的交易对手,投资者买进黄金时,由于只支付了一定比例的现货保证金,剩余货款相对于向银行贷款,所以要按日支付一定比例的利息。

  黄金期货保证金交易以美国纽约商品交易所和纽约商业交易所为代表,有固定的交易场所,其交易标的不是现货黄金本身,而是标准化的黄金买卖合约,约定交易双方在未来某特定时间以约定价格进行黄金实物交割。

  目前世界上黄金价格主要有三种类型:市场价格、生产价格和准官方价格。其他各类黄金价格均由此派生。

  一、市场价格。市场价格包括现货和期货价格。这两种价格既有联系,又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰,变化大,而且价格确定机制十分复杂。一般来说,现货价格和期货价格所受的影响因素类似,因此两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。但由于市场走势的收敛性,黄金的基差(即黄金的现货价格与期货价格之差)会随期货交割期的临近而不断减小,到了交割期,期货价格和交易的现货价格大致相等。从理论上来说,期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成本。因此,黄金的期货价格应高于现货价格,远期的期货价格应高于近期的期货价格,基差为负。但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂,例如:黄金的近、远期的供给,包括黄金年产量的大小,各国央行黄金储备的抛售等;黄金的市场需求状况,这里又包括黄金实际需求(首饰业、工业等)的变化,黄金回收与再利用等;世界和各国政局的稳定性、通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响投资者心理的主要因素,进而影响黄金价格的走势;投机者利用金价波动、突发事件大肆炒作,加上各类对冲基金入市兴风作浪,人为制造供需假象。这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡,出现现货和期货价格关系扭曲的现象,这时,由于黄金供不应求,持有期货的成本无法得到补偿,甚至形成基差为正值的情况,导致现货价高于期货价,近期期货价格高于远期期货价格的现象。

  随着香港黄金市场等黄金市场的建立,全世界黄金市场已经连成了一个连续不断的整体,交易24小时不断。由于受上述各种因素的作用,世界市场上的黄金价格经常剧烈变动。只有中、长期的平均价格,因其中和了各种投机因素,才是一个比较客观反映黄金受供求影响下的市场价格。例如:在国际货币基金组织于1976年—1980年间的45次黄金拍卖中,实现平均价格228.56美元/盎司,该价格非常接近伦敦黄金定价市场在同一时期的平均值。

  二、生产价格。生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础。

  三、准官方价格。这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格。在准官方价格中,又分为抵押价格和记账价格。

  苏黎世:瑞士苏黎世由于其银行业雄厚实力的支持,20世纪30年代就已成为世界黄金交易中心之一。自60年代起,苏黎世成为世界第二大黄金交易市场,瑞士三大银行的共同努力,使得苏黎世一直保持着世界黄金交易的中心地位。

  伦敦:英国伦敦黄金市场堪称世界最古老的黄金交易市场,已有近300年的历史。1968年以前,其在南非黄金的收购上及黄金储备上都居于垄断地位。但在1968年,伦敦金市临时停市,给了苏黎世市场一个机会,由此伦敦金市结束了它的垄断时代。

  纽约:美国纽约商品交易所是世界最大的黄金期货交易市场。自1974年12月31日黄金非货币化以后,该市就在世界黄金交易中占据了重要地位。在美国购买实金往往由小黄金交易商提供服务,因此通过电话进行期货交易就成了交易主体。

  东京:日本是一个贫金国家,其黄金几乎全部依赖进口。自1973年后,日本黄金交易商允许直接进口黄金。到1980年,日本黄金市场全部解禁,因而得到迅速发展。日本的黄金期货市场有着重要的作用。东京的黄金交易量相当于纽约的三分之二。

  新加坡:新加坡的实金市场成立于1869年,1973年后,新加坡成为自由黄金交易市场。1992年,新加坡的黄金进口量占全球黄金总交易的20%,更确立了该国在实金交易上的重要地位。

  香港:香港高度发达的首饰制造业注定了该地在世界黄金市场的重要地位。香港的金银业贸易场日交易量为15-20万两。

  7)悉尼和墨尔本:悉尼和墨尔本作为黄金交易中心,是基于澳大利亚产金大国的优势地位。

  一般而言,黄金期货的购买、销售者,都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约,也就是平仓,无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损合约买卖差额。这种买卖方式,才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本,具有较大的杠杆性,少量资金推动大额交易。所以,黄金期货买卖又称“定金交易”。黄金期货开户和其他期货品种基本相同。

  标准期货交易有一定的场所,通常在商品交易所内进行交易,有一定的交割时间,例如纽约和东京商品交易所的黄金期货大都在双月,交割日通常在月底或下月初;有一定的数量和规格,例如纽约商品交易所的黄金期货合约每笔为100盎司,成色为99.9%;交易双方都要向交易所交一定的保证金,然后填写规定的期货合同,在交易所的监督下执行。

  期权是买卖双方在未来约定的价位,具有购买一定数量标的的权利而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利,会行使其权利而获利。如果价格走势对其不利,则放弃购买的权利,损失只有当时购买期权时的费用。由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂,不易掌握,目前世界上黄金期权市场不太多。

  期权交易是购买期权的一方在将来一定时间内有选择是否以事先商定的价格买入(或卖出)一定数量和规格的某种标的物或合约的权利,而卖方有义务按照规定的条件满足买方未来买卖的要求。买方为获取此权利须向卖方支付一定的费用称作期权费(权利金)。在黄金市场上的标的物就是黄金。换句话说,期权的买入方在向出售方交付一笔期权费(权利金)后就在规定的日期或在此之前,有权但不是义务向出售方按照商定的价格出售或者买入规定数量的黄金或者黄金合约。

  黄金输出点(Gold Export Point)汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用,即黄金输出点。

  黄金具有非常好的导电和导热性能,导电率仅次于铜和银,在金属中位居第三位,为银的 76.7%,导热率为银的 74%。黄金的化学性质非常稳定,在自然界中仅与碲生成天然化合物-碲化金,在低温或高温时均不会被氧直接氧化,而以自然金的形态产出。在常温下,黄金与单独的无机酸均不起作用,但溶于王水、液氯及碱金属或碱土金属的氰化物溶液中。此外,黄金还溶于硝酸与硫酸的混合酸、碱金属硫化物、硫代硫酸盐溶液、多硫化铵溶液及任何能产生新生氯的混合溶液中。

  由于黄金在自然界中的存储量少,采掘难度高,花费的劳动量大,因而价值昂贵。同时又具有体积小、重量轻,便于分割和携带,因此成为人类社会中最适宜充当货币的特殊商品。马克思的一个著名论断就是:金银天然不是货币,但货币天然是金银。因此,黄金既是商品,也是货币。

  正是由于黄金具有商品和货币的双重属性和特殊历史地位,决定了影响金价走势的因素是复杂且多方面的。经济、政治、文化、地理、历史与社会风俗习惯都会对金价有不同程度的影响,因此投资者在分析金价走势时,需要较为全面的专业知识,养成综合各方面因素分析行情的习惯。

  黄金作为一种全球性资产成为投资工具,古今中外早就因其稀有、耐锈蚀和观赏价值的贵金属特性而成为消费奢侈品和纪念品,如首饰和奖章。自1968年3月15日,黄金价格实行双轨制建立双重黄金市场以来,黄金作为一种资产在全球形成了世界黄金市场。黄金价格也类似于其它资产一样剧烈波动,如在1980年到1985年,每盎司最高达850美元,最低达285美元——当然,其中有美元汇率因素的作用。世界黄金协会的最新黄金需求趋势报告显示,2001年第四季度全球个人对黄金产品的投资需求总量上升了8%,高于全年的4%的投资需求升幅。2001年全球黄金需求总量为3235吨,其中黄金首饰需求量是2840吨,较2000年下跌了2%,而黄金投资需求量是395吨,较2000年则上升了4%。据报导,在世界黄金销售史上,难得见到如此盛景:日本街头的黄金店里,购金的人争先恐后,其中一对夫妇一下子就把三四十公斤的黄金搬进了自己的车里。日本业内人士说:“我感觉大家买黄金时的样子就像在抢购便宜货一样。”

  例子: EFTs自2003年面市以来,已吸引上千亿的资金流入黄金市场.成为近几年金价大幅上涨最直接的动力.

  ETF是Exchange Traded Funds的英文缩写,它是一种交易型开放式指数基金,是跟踪“标的指数”变化,既可以在交易所上市交易又可以通过一级市场用一篮子证券进行创设和置换的基金品种。美国证券交易委员对ETF的定义是“投资目标是获得与标的指数回报率类同的一类投资公司”。为满足这样的投资要求,ETF选择投资某一指数中的所有证券,或者选择某一具有代表性的样本组合。ETF基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场方便地进行交易。

  黄金现货交易是黄金市场中最基本的交易,也是其他各种交易的基础,不过并非通常所说的一手交钱,一手交货,一般要求在一到两个工作日内完成交割的手续。

  现货延迟交收是指以分期付款方式进行交易,客户可以选择合约当天交割,也可以延期至成交后的任何一个交易日进行交割的一种现货交易模式。此交易模式最明显的特点是做空和杠杆交易机制。

  美元对黄金市场的影响主要有两个方面,一是美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现负相关。假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价格上就表现为上涨.另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具.实际上在2005年之前的几年,金价的不断上涨,一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。

  从近30年的历史数据统计来看,美元与黄金保持的大概80%的负相关关系,而从近十年的数据中,美元与黄金的关系越来越趋近于—1%。因此,我们在分析金价走势时,美元汇率的变动是一重要的参考。

  通货膨胀是财富的天敌,它对现金或存款形式的财富威胁最大,而应对通货膨胀的最好办法就是赶在通胀上升前及时投资。一般来说,抵御通货膨胀的最佳对策是变现金为实物投资,如房地产和黄金等贵金属。不过,投资房地产所需资金量较大,且周转时间长,变现能力弱。相比之下,投资黄金的可行性就强得多。抵御通胀是黄金投资的重要职能之一。

  对于许多发展中国家,包括中国来说,目前正处于历史上的高通胀时期。近几年中国经济的投资过热现象已经导致资产价格大幅上涨,中国进入负利率时代已经是不争的事实。在这个过程中,黄金无疑是普通投资者保值增值的最有效工具之一。

  黄金债券是由金矿公司所发行的债券,它以对金矿企业未来一段时期内,生产一定量、成色黄金的预期作为担保。一般而言,黄金债券的发行期限有3年、5年、10年期几种,利率由基准利率和浮动利率两个部分组成,浮动利率与偿付时的黄金价格有正向关联。金矿企业、券商、商业银行构成黄金债券市场的主体。

  货币期货,又称为外汇期货,指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的,目的是借此规避汇率风险。

  货币期权是指交易双方在合约中事先规定:在约定的日期(或约定的日期到期之前的任意时间),按照预先约定的汇率用一定数量的一种货币购买(或卖出)另一种货币的权利。

  黑色金属是指铁、锰、铬三种金属,它们的单质为银白色,而不是黑色。之所以称它们黑色金属是由于它们和它们的合金表面常有灰黑色的氧化物。

  有色金属是指黑色金属以外的金属,其中除少数有颜色外(铜为紫红色、金为黄色),大多数为银白色,有色金属有60多种,又可分为九大类:

  砖在英文中是BRICK,与中印俄巴四国英文名首字母拼出的BRIC同音,加之四国都是非常具有未来发展潜力的发展中国家,或者说,都是未来掘“金”的好地方,所以被美国高盛投资公司称为“金砖四国”。

  (1)英国金融服务局关于金银管理的规定,以及金融服务法、证券法规中有关金银交

  (1)典型的以伦敦贵金属交易市场为核心,以英格兰中央银行为储备机构的市场交易 机制管理体系。

  (1)国家设立的金融服务局按照国家管理金银的法规,负责黄金事务的管理和监管其下伦敦黄金市场的经营管理,英格兰中央银行负责国家储备黄金的管理。

  (2)国家储备的货币黄金通过伦敦黄金市场进行买进、卖出调剂。由英格兰银行代表国家运作。

  (3)伦敦贵金属市场协会通过出资协议、交易规则、协会章程、交割规则、结算规则等法规负责交易所的运作与管理,提供交易的保障并负责监管。

  以做市商为主体的场外交易构成了世界第一大黄金市场--伦敦黄金市场,其黄金交易是主要通过以五大金商为首的做市商完成。做市商在提供黄金市场的流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险,促进市场发展等方面发挥着重要作用。与以美国黄金市场为代表的交易所模式不同,交易所的黄金交易主要通过集中撮合成交,而做市商模式则是各做市商根据各自的实力和经营状况报出买价和卖价,交易更加灵活,黄金的纯度、重量、交割的地点都可由客户选择。

  另外,做市商直接面向机构与个人投资者报价,并以延期交割的形式,在现货商品黄金市场基础上构建了一个以金融投资性的黄金市场。所谓延期交割即是投资者无须交收现金即可买卖黄金,以支付利率等方式获得持仓展期,并在恰当实际通过反向平仓操作兑现获利,而通常并不交割实物黄金。这一灵活的交易模式使得伦敦黄金市场成为机构与个人投资者投资黄金的绝佳选择,也让伦敦黄金市场成为一个市场主体遍布全球范围,交易规模最大的黄金投资市场。

  为世界第三大证券交易中心,伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。

  它的前身为17世纪末伦敦交易街的露大市场,是当时买卖政府债券的皇家交易所1773年由露大市场迁人司威丁街的室内,并正式改名为伦敦证券交易听。与世界上其他金融中心相比,伦敦证券交易所具有三大特点

  ①上市证券种类最多,除股票外,有政府债券,国有化工业债券,英联邦及其他外同政府债券,地方政府、公共机构、工商企业发行的债券,其中外国证券占50%左右;

  ②拥有数量庞大的投资于国际证券的基金,对于公司而言,在伦敦上市就意味着自身开始同国际金融界建立起重要联系:

  ③它运作着四个独立的交易市场:伦敦金属交易所 伦敦期货交易所 伦敦证券交易所 伦敦国际石油交易所

  说到黄金,媒体上经常说到伦敦金,什么是伦敦金(loco London)呢?简言之,是存放在伦敦城地下金库里的99.5%纯度的400盎司金砖。

  一、存放在伦敦。同样的一块金砖,存放在苏黎世,就成了苏黎世黄金,存放在纽约,就成了纽约金,而且同样的一块金砖,放在伦敦和放在其他地方,价格还不一样。为什么?有运费。国际市场上最活跃的现货金就是伦敦金。

  二、纯度不低于99.5%, 上海金交所的黄金纯度是99.99% 和99.95%,高于伦敦金的纯度。

  三、重量是400盎司一块。只有400盎司(12.5公斤)的金砖是合格交割(good delivery)金砖。1公斤的金砖不是合格交割品种。

  每个金砖上都是印有编号和加工商的徽记的,英文里hallmark这个词最早的意思就是指金砖上的这种徽记。通过每个金砖的编号,可以把金砖登记在所有人名下,这叫allocated,这种金砖如果要交易,则必须到地库里把那个编号的那块金砖找出来进行交割,是非常不方便的。所以,市场上交易的金砖,绝大多数都是不记名登记(unallocated)的金砖,这种金砖不用对号,块数对了就可以交割。

  伦敦金属交易所是一家有着125年历史的世界最大的基础金属期货交易市场,其年交易额达2万多亿美元。世界上大部分的重要矿业公司和金属生产商、商业和投资银行以及许多与金属贸易相关的公司和制造厂商都是伦敦金属交易所的会员。

  交易所成立伊始,只交易铜和大锡。当时英国对铜和锡的需求很大,需要大量从智利和马来亚(现在的马来西亚和印度尼西亚)。为了避免价格起落的风险和船运途中的其他风险,交易所确定以三个月为标准交割日期(因当时从马来亚和智利海运至英国一般需要三个月时间)。

  截至到2004年,交易所走过了127个春秋。随着历史的发展,交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质。1981年铜的标准提高至高级铜(high grade),1986年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(Grade A)。1989年6月份,LME把大锡的交割标准提高到目前的99.85%。

  铅 的交割标准从开始交易至今基本没有改变。锌锭从引入交易所后几经提高交割质量,1986年正式确定为99.995%.

  1978年伦敦金属交易所正式引入原铝交易,交割质量标准为99.50%,1987年提高至目前的交割质量99.7%。1979年引入镍商品,1992年,铝合金,1999年5月,白银。但白银目前基本为OCT交易,非LME正式交易。

  2000年4月10日,在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX-伦敦金属交易所期货指数。指数交易不能进行实物交割,与股指市场一样。

  第一种:圈内会员ring member:伦敦金属交易所圈内会员必须是伦敦清算所的会员,同时也是英国金融监管局FSA的会员,获得英国2000金融服务与市场准则法授权。可以进入圈内进行公开叫价交易,可以进行24小时不间断的Interoffice trade,可以签发客户合约,即成为客户的“ 对睹家”或‘ 庄家”。

  第二种:准经纪清算会员-Associate Broker Clearing:伦敦清算所会员。第二种会员性质基本与第一种会员一致,除不能在圈内交易外,享有与第一种会员的全部权利和义务。其会员如:AIG, Cargill, 花期银行,德意志银行,汇丰银行,高盛(Goldman Sachs)等国际大型投资银行或投资公司。

  第三种:准交易清算会员-Associate Trade Clearing。伦敦清算所会员。只能通过一、二类会员进行交易,不能在圈内交易,也不能签发客户合约,其实质基本与客户一样,但可以自行与伦敦清算所进行自行业务的清算。其会员如:瑞士贸易商Glencore,挪威Hydro铝业公司,以及荷兰Hunter Douglas公司等国际大型贸易或工业公司。

  第四种:准经纪会员-Associate Broker,除不是伦敦清算所的成员和不能进入圈内进行交易外,其权利和义务基本与第一和第二类会员一样。是英国金融监管局FSA的会员,获得英国2000金融服务与市场准则法授权。可以进行24小时不间断的Interoffice trade,可以签发LME合约。其会员如ADM投资服务公司、Carr 期货公司、Fimat国际银行等专门经纪公司。

  第五种:准交易会员-Associate Trade,向交易所缴纳少量的年费,享有一定的知情权,除此无其他权利。其成员主要为智利铜公司、美铝、加铝以及Billiton 等国际知名的消费商和生产厂家。

  第六种和第七种会员为个人会员和荣誉会员,没有任何权利,没有实质意义。犹如,“ 荣誉博士” ,“ 荣誉市民”, “ 荣誉主席”等等。

  由于伦敦金属交易所是由其会员组成,交易所本身只是一个“ 空架子”。交易所实施董事会负责制,以董事会主席为领导,董事会由各会员派代表组成,实际上主要由第一、二类特别是圈内会员的总经理组成。会员资格一般只对公司,不对个人。交易所规定:所有公司只要具备一定的规模,从事金属行业或相关行业(生产、消费或贸易方面)具有一定时间,符合英国金融监管当局的有关法律和伦敦金属交易所的规定,并缴纳一定费用,都可向交易所申请成为其会员。申请需要通过英国金融监管当局的批准,伦敦金属交易所董事会的一致通过。由于会员种类不一,会费也不一样,加之每年的年费不一,在此不具体阐述。

  第一、向英国金融监管局-FSA或LME直接递交申请,准备所需要的材料。此种方法耗时,且复杂。?

  第二、通过收购LME现有的会员单位,直接成为LME会员。此方法直截了当,但需要一定实力,同时也需要经过英国金融监管当局FSA和LME董事会的通过。

  目前我国在伦敦金属交易所注册的铜、铝、锡、锌、铅品牌不少,但随着产量的不断扩大,仍有不少生产企业希望在LME注册其产品。在此,主要介绍申请注册的基本过程。

  申请注册品牌的基本程序:1、自身全面检查是否符合条件。2、向LME圈内会员或准经纪清算会员-即一、二类会员提出申请。由经纪公司负责初审。3、经纪公司初审后,提交LME董事会初步通过。4、董事会初步通过后,生产厂家送检样品。5、LME交易所指定消费厂家进行检验。6、经纪公司通知初步结果,初步合格后,生产厂家缴纳一定费用,具体费用可商经纪公司。7、LME董事会最后做出决定是否同意注册。

  需要注意的是,在申请过程中甚或注册批准后,如果发现,品质不符,不稳定,或者有任何变化、改变,消费者投诉等等,交易所董事会或任何董事都有权暂停、终止、或取消注册品牌,以保证交易所和消费者的利益。

  铜铝注册所需要的基本条件:交易所规定,如果欲在LME申请注册可交割品牌,生产厂家必须具有一定规模,三年以上的连续生产,且产品质量连续三年保持稳定。铜年产量不低于2.5万吨,铝的年产量不低于5万吨。当然具备上述条件并不等于即可申请注册,还取决于其他众多的条件。说条件复杂,实际不复杂,说简单,却也不简单。LME具体注册条件,可通过经纪公司索取,并全权委托经纪公司代理申请。在此不赘述。

  伦敦金属交易所成立伊始,其初始目的就是为消费者和生产者提供一个安全有效的交易平台。无论是理论上抑或是实践中,任何买单或卖单都可通过LME指定的仓库进行实物交割,也可通过期货市场中的反向操作进行对冲了解。虽然发展到目前,由于市场的参与者越来越广泛,来自不同领域,交易所的实物交割量只占总交易量的很小一部分。大部分的成交最终并未能进行实物交割。

  目前伦敦金属交易所批准的交割仓库有400多个,主要分布在欧洲、美国、中东和远东等地区的32个港口或地区。不同金属仓库也不同,有些仓库只允许交割某一种金属。以铜为例,LME可交割仓库为75个,主要分布在欧洲和美国,少量分布在亚洲国家。

  在介绍LME的结算或清算系统之前,简单介绍伦敦清算所-London Clearing House。因为所有LME合约必须经过伦敦清算所进行清算。

  伦敦清算所由伦敦三个交易所组成,并隶属于此三个交易所。他们分别是伦敦国际金融和期货交易所-LIFFE,伦敦金属交易所-LME,和国际石油交易所-IPE。

  伦敦清算所采取会员制,各交易所的清算会员均为清算所会员。清算所为非盈利性质,采取保证金制和董事会管理制。每个清算所会员必须拥有1.5亿美元的银行担保,同时必须缴纳同等金额的违约金。通过此种保证金制度,清算所自然而然成为每一个会员每一笔的买方或卖方,从而保证每一份合同的履约。非清算会员之间的合约以及LME客户合约不受清算所清算影响,它们为主体之间的合约,风险由合约方承担。

  由于清算所承担会员的风险,所以当清算所接受会员的交易时,要求缴纳一定比例的保证金。当清算所根据市场情况要求会员追加保证金时,清算所查核会员的所有潜嬴和潜亏的头寸,然后根据会员的净潜亏额要求缴纳保证金( call margins).。保证金可以是现金或银行担保。

  伦敦金属交易所的结算分为:1、清算会员与清算会员之间的结算,2、清算会员或清算经纪公司与其客户之间的结算。

  Spread-Spread这个字本义比较广泛,有人简单的称之为基差。其实这只是一个方面。它既可以指不同市场相同商品之间的差价,不同市场相关商品之间的差价,同一市场不同商品之间的差价,也可以指买卖差价(bid- offer)。但这里特指日期之间的差价,我们暂且称为期差。Spread-期差,实际上是不同日期,也即不同交割日之间的价格之差。虽然LME的标准合约是三个月期货,但根据不同日期的价差-即spread,交易者可以买卖任何一天到期的期货。

  白银与黄金一样,都是可以作 24 小时买卖的投资商品,全球的主要市场包括 : 伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥及香港等地。

  早在 17 世纪,伦敦已经开始有实货及期货白银买卖,伦敦市场每天都会定出定盘价钱,让买卖相方以定盘价钱结算。虽伦敦市仍然是最活跃的实货市场,现时多数交易都以合约 ( 纸白银 ) 的形式於美国 COMEX 市场完成,而白银现货价格则由 COMEX 定出。

  白银价格主要由供求所影响,近年白银出现供不应求,令白银的基本面偏强。但由於白银也是有形资产,有保值作用,故亦受通货膨胀、财政赤字、全球利率等因素影响。

  白银主要用於工业用途、首饰、银器及照相业等,占每年全球用银量 95% 。

  於 2002 年,全球工业生产具用了 3.42 亿安士白银,而当中有 2.05 亿安士白银用於照相工业上。另外,首饰及银器亦消耗 2.59 亿安士白银。

  美国联邦储备委员会,又称为美国联邦储备系统,简称美联储,是美国的中央银行。

  美国联邦储备银行,实际上包括十二家银行及其分布在全美各地的二十五家地区分行。尽管它最初设立目的是为了稳定和保护美国的银行系统,但其目前的主要职责却是控制通货膨胀。

  根据美国联邦储备银行的章程,它的目的是为了帮助消除通货膨胀和通货紧缩的影响,并积极参与创造环境,促进高就业率、稳定物价、国民经济增长和不断提升的消费水平。

  美国联邦储备银行(简称美联储)的另一项重要职责是推动资金在银行系统内安全高效地流转。迄今为止,通过鼓励在电子转帐等领域进行科技创新,美联储已大大提高了支付系统的效率。最早的资金流转是通过电报进行的,时间可追溯至1918年。最终,美联储将朝着无纸货币或电子货币的未来迈进,一旦实现,它的日常工作职责 - 更换旧币和没收伪钞,将不复存在。

  美联储由一个七人组成的总裁委员会负责管理,所有委员均由总裁予以委任。每个委员的任期长达十四年。总裁委员会下设一名主席和一名副主席,其任期均为四年。由十二名委员组成的联邦公开市场委员会(FOMC)则是一个具有重要影响力的组织,该委员会每年召开八次会议,研讨美国的经济和货币政策。

  第一,美联储可通过买卖美国国债来抑制通货膨胀或刺激通货紧缩。当它买进时,货币供应量便增加;当它卖出时,货币供应量则减少。这些交易几乎每天都在发生。而在另一方面,它们能帮助政府确定,货币可用量究竟有多少?资金借贷是否容易?借贷成本是否高昂?这些会影响到,多少人会有工作,物价是否会稳定,有多少商品和服务将会被生产和销售……等等。

  第二,美联储可要求商业银行保留一定百分比的资金作为储备金,这些储备金或是金库里的现金,或是存在美联储的储备金结算特别帐户中。由于银行不能动用储备金,因而美联储可通过改变储备金的要求比例,引导银行向市场出借更多或更少的资金。银行需要储备的资金越多,它们可出借的资金就越少,贷款的利率就越高,需要贷款的零售、建筑等行业所受到的制约也就越大。

  最后,也是目前最少采用的,美联储会设定一个贴现率,银行可根据这一利率向美联储借款。银行可向美联储的贴现窗借款,从而有更多的资金用于出借。不过,运作良好的银行通常都不会向贴现窗借款。在过去的二十年中,美联储的影响力在这一领域已日渐衰落。

  无论采用何种方式,美联储通过控制银行来控制消费者的花费。没错,我们的钱是我们自己的。但我们究竟有多少钱,在很大程度上,取决于美联储近期的货币政策。

  美国商品期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission),简称CFTC,美国的金融监管机构之一。CFTC是美国政府的一个独立机构,负责监管商品期货、期权和金融期货、期权市场。CFTC的任务在于保护市场参与者和公众不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害,保障期货和期权市场的开放性、竞争性的和财务上的可靠性。

  美国期货协会NFA是根据美国商品交易法第17条的规定,於1976 组建的期货行业自律组织,属非盈利性会员制组织.1981年9月22日,CFTC接受NFA正式成为『注册期货协会』,1982 10月1日,NFA正式开始运作.

  2000年12月,美国通过 『期货现代化法案』,此项法案要求所有外汇交易商必须在美国期货协会NFA和美国商品期货交易委员会CFTC注册为期货佣金商FCM,并接受上述机构的日常监管,在注册期限内不符合资格或没有被核准的外汇业者将被停止营业.这一法案的出台,使得网络外汇保证金交易走上了规范发展的轨道.

  NFA隶属美国政府,相对而言,美国的投资行业比较成熟和规范,因此,众多投资者在选择保证金经纪商时第一要看的就是:此机构是否在NFA注册并接受监管。同时还会查询机构经营过程中是否有过不良记录等公开资讯.这个措施为个人投资者了解交易商的信誉提供了一定的方便,在人为减少风险的项目上起到了比较重要的作用.

  美国联邦储备体系的最高权力机构由三部分组成:联邦储备委员会(也称理事会)、联邦公开市场委员会和各联邦储备银行。

  联邦储备委员会负责制定货币政策,包括规定存款准备率、批准贴现率、对 12家联邦银行、会员银行和持股公司进行管理与监督。委员会在货币金融政策上有权独立作出决定,直接向国会负责。联邦储备委员会由7人组成,全部由总统任命,参议院批准,任期14年,每2年离任一人,委员会的主席和副主席由总统从7名委员中任命,任期4年。

  联邦公开市场委员会主要专门负责公开市场业务的实施,从而指导货币政策的全面贯彻执行。联邦公开市场委员会由 12名成员,其中有7名来自联邦储备委员会,5名区域联邦储备银行的行长(其中必须包括纽约联邦储备银行行长,其余各分行轮流参加),而且其主席由联邦储备委员会主席担任。

  区域性联邦储备银行是按照 1913年国会通过的联邦储备法,在全国划分12个储备区,每区设立一个联邦储备银行分行。每家区域性储备银行都是一个法人机构,拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行,除国民银行必须是会员银行外,其余银行是否加入全凭自愿而定。加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款提供担保,但必须缴纳一定数量的存款准备金,对这部分资金,联邦储备系统不付给利息。

  在克林顿省选总统之前,美联储就已经运用货币政策这一“唯一杆杆”对经济进行调控,即把确定货币供应量作为调控经济的主要手段、并正式决定每6个月修订一次货币供应量目标。l993午7月,美联储主席格林斯潘突然宣布,今后以实际利率作为对经济进行宏观调控的主要手段、这是由于美国社会投资方式发生了很大变化、大量流动资金很难被包括在货币供应量之内。使货币供应量与经济增长之间的必然联系被打破,因此以“中性”的货币政策促使利率水平保持中性。对经济既不起刺激、也不起抑制作用、从而使经济以其自身的潜在增长率在低通胀预期下增长,进一步考察。美联储是以实际年经济增长率为主要标准作为调整利率主要依据的、全部政策安排以逆向思维为基本出发点。美联储认为、美国劳动力年均增长率为1.5%、生产率年均增长率为1%、因此,美国潜在的年经济增长率认为2.5%左右,关联储的主要任务就是通过调控利率、使年经济增长率基本稳定在2.5%左右。以解除通胀之忧。

  美元指数,英文称为“Dollar Index”,是一种对美元价值的度量,来源于美元对美国的主要贸易伙伴的货币的相对价值。美元指数与其它的贸易权重指数相似。

  目前,在计算时美元指数参考了6种主要世界货币:欧元,日元,加元,英镑,瑞典克郎和瑞士法郎。美元指数创立于1973年,以100作为基数。这就是说当美元指数达到120时,美元可以被看作是升值了20%。

  钞票面额: 1、2、5、10、20、50、100元七种。以前曾发行过500和1000元面额的大面额钞票,现在已不再流通。辅币有1分、5分、10分、25分、50分等

  从1913年起美国建立联邦储备制度,发行联邦储备券。现行流通的钞票中99%以上为联邦储备券。美元的发行权属于美国财政部,主管部门是国库,具体发行业务由联邦储备银行负责办理。美元是外汇交换中的基础货币,也是国际支付和外汇交易中的主要货币,在国际外汇市场中占有非常重要的地位。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)NYSE: MWD是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司,提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务,目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处,雇员总数达5万多人。

  摩根士丹利原是JP摩根中的投资部门,1933年美国经历了大萧条,国会通过《格拉斯—斯蒂格尔法》(Glass-Steagall Act) ,禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务,摩根士丹利于是作为一家投资银行于1935年9月5日在纽约成立,而JP摩根则转为一家纯商业银行。1941年摩根士丹利与纽约证券交易所合作,成为该证交所的合作伙伴。公司在1970年代迅速扩张,雇员从250多人迅速增长到超过1,700人,并开始在全球范围内发展业务。1986年摩根士丹利在纽约证券交易所挂牌交易。进入1990年代,摩根士丹利进一步扩张,于1995年收购了一家资产管理公司,1997年则又兼并了西尔斯公司下设的投资银行添惠公司(Dean Witter),并更名为摩根士丹利添惠公司。2001年公司改回原先的名字摩根士丹利。

  1997年的合并使得美国金融界两位最具个性的银行家带到了一起:摩根士丹利的麦晋桁(John Mack)与添惠的裴熙亮(Philip Purcell),两人的冲突最终以2001年7月麦晋桁的离职结束,从此之后裴熙亮就一直担任着摩根士丹利主席兼全球首席执行官的职务。在他的带领下摩根士丹利逐渐发展成为全方位的金融服务公司,提供一站式的多种金融产品。

  在2001年的911事件中,摩根士丹利丧失了在世界贸易中心中120万平方英尺的办公空间。公司已经在曼哈顿附近新购置了75万平方英尺的办公大楼,目前是摩根士丹利的全球总部。

  摩根士丹利总公司下设9个部门,包括:股票研究部、投资银行部、私人财富管理部、外汇/债券部、商品交易部、固定收益研究部、投资管理部、直接投资部和机构股票部。涉足的金融领域包括股票、债券、外汇、基金、期货、投资银行、证券包销、企业金融咨询、机构性企业营销、房地产、私人财富管理、直接投资、机构投资管理等。

  摩根士丹利在亚太区有雇员2,000余人,其中有约1,500人在大中华区(中国大陆、港澳和台湾)工作,在香港、北京、上海和台北设办事处。1995年8月摩根士丹利与中国建设银行合资组建中国国际金融有限公司,公司目前控股34.3%。摩根士丹利也因此成为首家在中国内地建立合资投资银行的国际金融公司。通过在中国的合资银行,摩根士丹利得以为许多中国公司提供在海外上市的服务,包括中国联通、中石化和中国电信等,筹得的总资金超过100亿美元。

  摩根大通 (NYSE: JPM,TYO: 8634) 是一间1968年在Delaware法律之下成立的金融控股公司,总部设于美国纽约市,是一间跨国金融服务机构,及美国最大的银行之一,业务遍及50个国家。

  摩根大通是2000年由美国大通银行及JP摩根合并而成,业务包括投资银行,个人及商业金融服务,金融交易处理,投资管理,个人银行等。旗下有超过9000万名客户,包括多间大型批发客户。

  所谓母钱,就是古时翻铸大量钱币时,中央和地方财政所制作的标准样板钱。根据母钱作为样板的用途,母钱可分为三种,即钱样、雕母钱和铸母钱。钱样是根据钱币的设计,用锡、象牙或红木等材料精心雕制的钱币实物样板,它的用途是呈送朝廷,供皇帝审定。从严格意义上讲,钱样还不能算作钱币,因为它只作为送审报批的实物图样,不能流通。钱样是给皇帝审定用,一类钱币的钱样理论上应该只有一枚,所以数量极为稀少,一般在交易市场上几乎不能见到。

  母钱与行用钱一个明显的区别是钱币的大小和厚度有区别。由于古时翻铸钱币采用刻模灌铸的方法,因此制造出来的行用钱的体积会比作为刻模样本的母钱稍小。母钱的大小、厚度都超出常品,收藏母钱,首先要留神体积超出常品的大钱,其次要注意分量异于常品的厚重钱。

  母钱往往混迹于常见的行用钱之中,而且过去的集币者没有足够的重视,因此不乏有捡漏的可能。由于母钱的材质都异于常品,所以品相一般较好,但是由于数量稀少,专家提醒鉴别母钱还得从做工、体积上多下工夫,不要简单将品相好的钱币当成母钱。

  纽约商品交易所(COMEX)地处纽约曼哈顿金融中心,与纽约证券交易所相邻。它的交易主要涉及能源和稀有金属两大类产品,但能源产品交易大大超过其他产品的交易。交易所的交易方式主要是期货和期权交易,到目前为止,期货交易量远远超过期权交易量。

  纽约商品交易所、纽约商业交易所(NYMEX)、纽约棉花交易所、咖啡糖可可交易所的所在地。

  纽约商业交易所是美国第三大期货交易所,也是世界上最大的实物商品交易所。该交易所成立于 1872 年,坐落于曼哈顿市中心,为能源和金属提供期货和期权交易,其中以能源产品和金属为主,产生的价格是全球市场上的基准价格。

  该交易所在纽约的商业、城市、和文化生活中扮演着重要的角色。它为金融服务业以及工业联盟提供了成千上万的工作岗位,并且通过其自身成立的慈善基金会支援市内社区的文化和社会服务项目,拓展其为大都市的慈善事业所作出的努力。

  亚洲、非洲、拉丁美洲一些产油国家为国际石油垄断资本的控制、保卫石油资源、维护民族利益而组成的国际专业性组织。

  1960年9月成立,其主要机构有大会、理事会和秘书处。总部设在维也纳。OPEC的剩余产能已接近极限。从过去十年的剩余日生产能力的600万桶降到目前150万桶,是30年来的最低的剩余产能.1993年OPEC占世界石油产量55.5%,目前只占1/3左右,其影响力已难显昔日雄风。

  至1988年共有13个成员国。伊拉克、伊朗、沙特阿拉伯、科威特和委内瑞拉等5国为创始国。1961年卡塔尔、1962年利比亚和印度尼西亚、1967年阿布扎比(现为阿拉伯联合酋长国)、1969年阿尔及利亚、1971年尼日利亚、1973年厄瓜多尔和加蓬参加了该组织。1992年11月底,厄瓜多尔退出了该组织。后来加蓬也退出了该组织。这样,石油输出国组织目前共有11个成员国。

  欧佩克各成员国的代表(主要是代表团团长)在欧佩克大会上对其石油政策加以协调、统一,以促进石油市场的稳定与繁荣。欧佩克秘书处负责该组织的日常事务,接受理事会的指令,由秘书长直接领导。欧佩克下设的经济委员会、部长监察委员会等多个执行机构,则履行咨询、磋商、协调等多项职能。欧佩克成员国对当前形势和市场走向加以分析预测,明确经济增长速率和石油供求状况等多项基本因素,然后据此磋商在其石油政策中进行何种调整。例如,在以往数次大会中,欧佩克成员国曾分别确定提高或是减少该组织的总体石油产量,以便维持石油价格的稳定,为消费国提供稳定的短期、中期乃至长期的石油供应。

  欧佩克组织条例要求该组织致力于石油市场的稳定与繁荣,因此,为使石油生产者与消费者的利益都得到保证,欧佩克实行石油生产配额制。如果石油需求上升,或者某些产油国减少了石油产量,欧佩克将增加其石油产量,以阻止石油价格的飚升。为阻止石油价格下滑,欧佩克也有可能依据市场形势减少石油的产量。欧佩克并不能控制国际石油市场,因其成员国的石油、天然气产量分别只占世界石油、天然气总产量的40%和14%。但是,欧佩克成员国出口的石油占世界石油贸易量的85%,对国际石油市场具有很强的影响力,特别是当其决定减少或增加石油产量时。

  欧佩克旨在保持石油市场的稳定与繁荣,并致力于向消费者提供价格合理的稳定的石油供应,兼顾石油生产国与消费国双方的利益。欧佩克通过自愿减少石油产量,或在市场供应不足时增加石油产量的方法来达成上述目标。例如,1990 年海湾危机期间,欧佩克大幅度增加了石油产量,以弥补伊拉克遭经济制裁后石油市场上出现的每天300万桶的缺口。本世纪七十年代以来,这些国家的石油开采、提炼、运输和销售权长期操纵在外国石油公司手里。该组织成立以来,同外国石油公司进行了不断的斗争,夺回了石油的标价权,提高了征收的石油税率,从七十年代起产油国逐渐地夺回了石油资源的控制权,部分或全部地收回了石油租让地,有的国家进行了国有化,积极地发展了自己的石油工业,石油收入大幅提高,经济实力大为增强,石油输出国组织已成为世界经济中一股重要力量,在确定世界石油价格中起有举足轻重的作用。

  欧洲联盟(简称欧盟,European Union -- EU)是由欧洲共同体 (European communities) 发展而来的,是一个集政治实体和经济实体于一身、在世界上具有重要影响的区域一体化组织。1991年12月,欧洲共同体马斯特里赫特首脑会议通过《欧洲联盟条约》,通称《马斯特里赫特条约》(简称《马约》)。1993年11月1日,《马约》正式生效,欧盟正式诞生。欧盟现有25个成员国和4.56亿人口(2004年1月),总部设在比利时首都布鲁塞尔。

  1957年3月25日,欧洲六国领导人在意大利首都罗马市政大楼签署了成立欧洲经济共同体的《罗马条约》。

  1946年9月,英国首相丘吉尔曾提议建立 “欧洲合众国”。1950年5月9日,当时的法国外长罗贝尔·舒曼(1886年-1963年)代表法国政府提出建立欧洲煤钢联营。这个倡议得到了法、德、意、荷、比、卢6国的响应。1951年4月18日,法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡在巴黎签订了建立欧洲煤钢共同体条约(又称《巴黎条约》)。1952年7月25日,欧洲煤钢共同体正式成立。1957年3月25日,这六个国家在罗马签订了建立欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条约,统称《罗马条约》。1958年1月1日,欧洲经济共同体和欧洲原子能共同体正式组建。1965年4月8日,六国签订的《布鲁塞尔条约》决定将三个共同体的机构合并,统称欧洲共同体。但三个组织仍各自存在,具有独立的法人资格。《布鲁塞尔条约》于1967年7月1日生效,欧洲共同体正式成立。1973年后,英国、丹麦、爱尔兰、希腊、西班牙和葡萄牙先后加入欧共体,成员国扩大到12个。

  欧共体12国间建立起了关税同盟,统一了外贸政策和农业政策,创立了欧洲货币体系,并建立了统一预算和政治合作制度,逐步发展成为欧洲国家经济、政治利益的代言人。 1991年12月11日,欧共体马斯特里赫特首脑会议通过了以建立欧洲经济货币联盟和欧洲政治联盟为目标的《欧洲联盟条约》,亦称《马斯特里赫特条约》(简称“马约”)。1993年11月1日“马约”正式生效,欧共体更名为欧盟。这标志着欧共体从经济实体向经济政治实体过渡。1995年,奥地利、瑞典和芬兰加入,使欧盟成员国扩大到15个。欧盟成立后,经济快速发展,1995年至2000年间经济增速达3%,人均国内生产总值由1997年的1.9万美元上升到1999年的2.06万美元。欧盟的经济总量从1993年的约6.7万亿美元增长到2002年的近10万亿美元。

  钞票面额:5、10、20、50、100、200、500欧元。铸币有1、2、5、10、20、50欧分和1欧元、2欧元共8个面值。

  欧元 (Euro) 这个名称是 1995 年 12 月欧洲议会在西班牙马德里举行时,与会各国共同决定的。欧元的正式缩写是 EUR 。

  欧元的符号,看起来很像英文字母的 E ,中间有两条并行线横在其中,这个符号的构想来自希腊语的第五个字母 ( ε ) ,一方面取其欧洲文明发源地的尊敬,一方面也是欧洲 (Europe) 的第一个字母,中间两条并行线则象征欧元的稳定性。

  芝加哥商业交易所在 1981 年12月开发并推出欧洲美元期货.经过二十余年的发展,欧洲美元期货已经成为全球金融期货市场中最具有流动性,最受欢迎的合约之一.目前,最活跃的欧洲美元期货是在CME上市交易的3个月欧洲美元期货.2004年,仅此一个品种,全年成交量达到2.75亿张,未未平仓合约数量达700万张,约合7万亿美元.如果以每年250个工作日计算,日平均成交110万张,日均成交金额超过1万亿美元.

  期货(Futures)是一种跨越时间的交易方式。买卖双方透过签订标准化合约,同意按指定的时间、价格与其他交易条件,交收指定数量的现货。通常期货集中在期货交易所进行买卖,但亦有部分期货合约可透过柜台交易﹝OTC,Over the Counter﹞进行买卖。

  期货是一种衍生工具,按现货标的物之种类,期货可分为商品期货与金融期货两大类。参与期货交易者之中,套保者(或称对冲者)透过买卖期货,锁定利润与成本,减低时间带来的价格波动风险。投机者则透过期货交易承担更多风险,伺机在价格波动中牟取利润。

  期货可以大致分为两大类,商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类;金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。

  期货合约条款的内容:最小变动价位:指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。

  每日价格最动限制:(又称涨跌停板)是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。相关期货操盘技巧可见保定期货开户/p>

  期货合约交易单位“手”:期货交易必须以“一手”的整数倍进行,不同交易品种每手合约的商品数量,在该品种的期货合约中载明。

  期货合约的交易价格:是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。

  期货合约的买方,如果将合约持有到期,那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方,如果将合约持有到期,那么他有义务卖出期货合约对应的标的物(有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价,例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。)当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

  在期货市场上,交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。

  在我国,期货保证金(以下简称保证金〕按性质与作用的不同。可分为结算准备金和交易保证金两大类。结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳,为交易结算预先准备的资金。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金,它又分为初始保证金和追加保证金两类。

  在期货交易中,任何一个交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%-10%)缴纳少量资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度,所教的资金就是保证金。

  保证金的收取是分级进行的,可分为期货交易所向会员收取的保证金和期货经纪公司向客户收取的保证金,即分为会员保证金和客户保证金。保证金应当以货币资金缴纳,可以上市流通国库券,标准仓单折抵期货保证金。

  客户保证金的收取比例由期货经纪公司资助规定,单一有关法规规定不得低于交易所对会员收取的交易保证金。该保证金属于客户所有,期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金,进行交易结算外,严禁挪作他用。

  当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定或双方约定的保证金水平时,期货经纪公司应当按规定向客户发出保证金追加通知。客户与规定时间内补齐保证金缺口。

  1.平仓是相对于建仓而言,建仓是买(卖)一定数量的合约进入市场,而平仓就是再卖(买)同样数量的和约,将你手中的和约对冲掉,从而退出市场

  2.套期保值是针对商品的贸易商而言:就是在期货和现货市场中进行方向相反的操作,这样,在一个市场上亏损,但是会在另一个市场上赢利,盈亏相抵,这样就起到了保值的效果。例如:一位大豆加工商,他准备在3个月以后买入10吨大豆,大豆现在的价格是2000元/吨,他怕3个月后大豆价格会上涨,那他就要付出更大的成本,这样不利于生产,为了避免或者是减小这种风险,他就会到期货市场上买入10吨大豆3个月后的期货和约,这样的线个月后价格果然上涨了,他在现货市场上陪了钱,但是他却在期货市场上赚了钱,盈亏相抵之后,相当于买入大豆的价格是2000元左右,成本变化不大,从而起到了保值作用,稳定了生产。

  3.就是将和约持有到交割日,如果你还不将和约对冲平仓,那你就必须按照和约上的标准来进行现货(实物)的交换。在期货交易中,最后进行交割的所占比例很小。

  期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)的实体,而是商品(标的物)的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。

  在期货市场中,大部分交易者买卖的期货合约在到期前以对冲的形式了结。也就是。

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